对于高明的投资者来说,即便一生中仅有20次投资机会,也能够富可敌国。要是你对某只股票不敢满仓操作,那就一股都别买。要是你对某只股票不敢持有一年,那就一天都别拿!

对于一名投资者来说,15年赚1000倍应当极为少见,从1万元起步能达到1000万元,从10万元起步能达到1亿元,听起来好似天方夜谭。然而要是把这个目标加以分解,要是每5年赚10倍呢?那就并非难以实现了。
经济存在周期,股市也是如此,从中国股市的历史来看,每5年常常是一个较大的牛熊周期,从全球股市的历史来看,每5年常常是一个较大的牛熊周期,在这期间往往酝酿着10倍的机会。暂且不说在2003年至2007年期间,有不少个股股价涨幅达到几十倍,就算是在2009年这种小规模的反弹当中,也存在像中恒集团、四创电子、古井贡B等股价涨幅超过10倍的公司,关键在于很多人只是碰到了鱼身,却没办法从鱼头吃到鱼尾 。
查理芒格表示,对于高明的投资者来说,即便一生中仅有20次投资机会,也能够富可敌国。15年赚1000倍,或许我们只需3次就足够了,关键在于怎样去寻觅、辨别并抓住这样的机会。要是拥有这样的方法,恐怕比任何东西都要好。
必须要提前进行一个插话,这个插话听起来有点沮丧,对于95%以上的个人投资者而言,他们不可能拥有执行5年10倍计划的技术,也不可能拥有执行5年10倍计划的艺术。有资产实力的客户,能够寻觅具备这种理念与能力的资产管理者;普通投资者可以去寻找有10年10倍机会的基金(历史上有大量10年10倍的封基,开基中像华安宏利、嘉实增长、兴业社会这类品种也存在),20年100倍,也足以依靠投资实现富裕。
但是如果您是一位有志青年,在25岁时拥有10万可支配资产,希望40岁实现财务自由后退休,并且拥有强大的自信,那就来吧!
【逻辑】10倍从何而来?
我们来继续做算术题 ,要是把10倍做进一步的拆分 ,那么可以拆分成4乘以2.5 。
这代表着什么呢 我们举个简单的例子 有一家公司 其股价是10元 市盈率为10倍 业绩为1元 如果在5年后 这家公司的市盈率变为25倍 业绩变为4元 那么其股价就变为100元
这意味着,在一个五年的周期当中,我们要是能找到一家公司,其净利润增长达到3倍,估值增长为1.5倍,那么就能达成5年10倍的计划。故而,首先要寻得利润实现高速增长的公司,其次要在估值处于较低水平时进行买入。
5年增长了3倍,仅要求公司净利润保持年复合增长33%,A股中有不少公司能够达到这一标准,难点在于对估值的把握,查看A股历史,整体动态市盈率高时可超过100倍,低时不到20倍,所以买入点至关重要。
净利润的增长率与估值相互关联,一家企业股本未扩张时,净利润持续高增长,其享受的估值水平通常会上升,进而出现股价连续飙升的“戴维斯双击”。作为价值投资者,我们要做的是寻找并紧紧抓住“戴维斯双击”,而非走向反面。
【关键】如何找到伟大企业
5年10倍投资计划的核心在于,要求企业业绩连续高增长。首先,从连续这点来看,在强周期行业中找这样的机会,效果会事倍功半。而在消费股中寻找则是王道。张裕、云南白药、古井贡、上海家化都是好的例子。
以上企业有以下共同的特点:
首先,企业所在的行业处于快速成长阶段,比如说,10年前的地产业,5年前的家电连锁行业,以及如今的医药行业 。
第二、销售收入稳步扩大。企业拥有竞争优势,在行业中拥有定价权,所占份额连续扩大,并非缩小,比如万科、苏宁等;
第三,销售额增加时,公司毛利率能够保持且得到提升,净资产收益率稳步增长。我们准许企业圈钱,然而圈钱后的资产收益率不可下滑,不然对老股东便是一种损害。
企业管理者具备企业家精神,对股东权益敏感,实施了股权激励等措施。一个简单的办法是,多查看公司年报中的经营目标,再看看之后的实践情况。伟大的企业家应具备足够的前瞻力与执行力,而非朝三暮四。
公司的盈利模式应当稳定,还应易于理解。正如巴菲特先生的“钻石搭档”查理·芒格所说,一家不易理解的公司不值得持有。此外,易于被理解的公司更易受到后来投资者的追捧,进而快速实现股价上扬。(2009年以来,新能源、新技术企业走势很火爆,但是真正理解这些技术恐怕不是件容易的事)
第六、公司要具备价格优势。既要关注估值,也要留意市值。银行股的估值较为低廉,然而,对于一个市盈率为10倍、市值达3000亿的企业而言,其股价上涨10倍;很明显,相比一个市盈率为20倍、市值为30亿的企业,前者股价上涨10倍的概率要小得多。
尽管如此去挑选公司颇为困难,然而相较于预测货币政策、资金动向以及机构行为,或许是更简单的事情。平常多与一些价值型的投资者朋友沟通交流,也是一种相互启发的方式。对于个人投资者来讲,我们能够向高手咨询股票,不过不妨多询问或者自行研究一下,所问到的公司是否契合上述6条法则呢?
【考验】人性的障碍
挑选股票属于技术范畴,而买入卖出则是一门艺术。挑选股票这件事固然不容易,不过能够依靠时间来磨炼提升,买入卖出则要看个人性格以及天赋 。
人性存在弱点,这使得我们在执行5年10倍的进程中会遭遇三大考验 ,其一,买入之后,要是公司股价没有上涨反而下跌,这种情况下该如何应对 ?其二,要是又出现了一家“珍珠公司”,这时该怎么办 ?其三,股价已经上涨了3倍,究竟是不是应该见好就收,或者进行一次波段操作 ?
这三大考验会使我们对投资产生疑虑和动摇,其原因其实都可归结于一个主因,即我们对自己投资的公司并不真正理解,对其成长模式和方向也不真正理解,所以轻微的风吹草动或者说诱惑,都可能动摇我们的初衷。所以,对于“5年10倍”计划来说,投资的行业和公司必须是自己熟悉的,且经过了深度研究,同时研究深度要达到市场平均水平,还要超越市场平均水平,这样才能获得超额收益 。
要是能清晰地看清所投资企业的发展方向,那么当我们面临考验时,就能更加从容 。
第一,如果当时买入股票所依据的理由没有改变,股价出现下跌的情况,我们应当感到高兴,这是由于我们能够以更为低廉的价格进行买入,要牢记我们的操作周期为5年,并非5天 。
第二,如果中途出现可供替代者,我们同样要考虑其成长性,还要考虑其安全边际是否更为优异。如果答案为否,我们没有必要去增加自己的研究负担。因为我们要做的只是找到一颗珍珠,而非去寻找全部的珍珠。(实践证明,作为一名个人投资者,跟踪企业的能力在5到10家,否则是另外一种摊薄)
第三:股价如期大幅上涨后,突然大幅下跌,这种情况该怎么办?经济出现周期,市场出现系统性风险,此时我们是否需要回避风险?
要战胜这个考验,我们必须要相信,好的公司具备战胜周期的能力,优秀的管理层会借助经济波动实现加速发展,而非反其道而行之。比如沃尔玛,在股价实现数千倍上涨的进程中,也曾遭遇大幅下挫的状况。倘若把时间跨度拉长,这些波动实际上都能够被淡化 。
记住巴菲特所说:股价的涨跌并不是我们做出投资决策的理由。
当然,如果我们确实通过实战具备了波段操作能力,并且在实践中证实能够战胜市场,那么我们也不排除进行波段操作 。不过这种波段,应该至少以月为周期来计算 。
【行动】找到你的圣杯
王阳明说,知行合一,知易行难。
找到适合自己的圣杯,也就是交易法则和纪律,不断对其进行完善,这是践行5年10倍计划的关键所在。路注定布满荆棘,我们希望做的是少走弯路。
投资实践表明,充分理解“安全边际”这一概念是必要的,充分理解“触发时机”这一概念是必要的,充分理解“长期跟踪”这一概念是必要的,并且要能够灵活运用这些概念。
安全边际和健全心态
芒格曾说过,要是你不敢将股票满仓,那么一股都不要去买,要是不敢持有一年,那么一天都不要去拿!
暂且不说能不能赚到钱,若要让一个人把全部身家都投入到一项投资中,那么可以相信,他最基本的要求便是“不亏”。然而,能够做到不亏的唯有“现金”。像股票这类属于风险资产的投资,我们所能追求的只是相对安全。
从经验角度而言,人们提及安全边际时,指的是估值方面的安全 。然而我所认为的是,安全边际的第一步在于资产的健康 。
很多人总爱讲,“今天亏了一部车”,“昨天赚了一个洗手间”,这种观念与导向极为错误,倘若巴菲特或者盖茨天天这般想,早就精神错乱了。一位成熟的投资者,必须将投资与生活有效分隔开,如此才不会因市值波动影响心情,进而影响投资决策。
举个例子,有一位投资人,其家庭资产为200万元,每年工资扣除支出后结余20万元。这位投资人拿出60万元进行投资,并设立了35%的止损线。若严格执行止损,那么最大损失就是一年的收入。即便连续遭遇3个跌停板,也不会对生活造成太大冲击,完全能够泰然处之。相反,有这样一个人,他的家庭资产为60万元,年收入结余是6万元,此人借款60万元用于炒股,一个跌停板或许就会使其受到严重影响了。
对于5年10倍计划而言,10万元本金在15年后能够创造亿元财富,我们没必要冒险行事。李嘉诚说过“散户不要炒孖展”,这也是非常宝贵的话 。
第二层意义上的安全,是估值方面的安全 ,东西要好,价格也要实惠 ,然而怎样才算是便宜 ,这就因人而异了 ,不能讲破净的钢铁股就比有着100倍市盈率的百度便宜 ,对于成长股而言 ,要多运用市盈率和市盈增长比率等指标 ,还要参考历史估值、行业估值以及海外比较等情况 。
价格低廉的情况多在熊市的中后期出现,像丽珠B这类主营连续20%以上增长的医药股,也曾出现跌破净资产的状况,这便是明显的低估情形。产业资本进行回购,也是低估的一种表现形式。
买入时机和节奏
遇到了一家令人心仪且价格便宜的公司,在着手买入之前,应当先回答几个问题?
为什么好公司会有如此低廉的价格,是熊市致使的盲目,还是自身判断或许存在误差,公司是否存在未知的重大利空?
买入之后,能忍耐多长时间的不应期?买入后,可忍受多大程度的亏损?
3、计划用多大仓位买入,一次性买入还是分批买入?
便宜必然存在其便宜的缘由,市场上对于公司的判断向来存在分歧,分歧从产生直至消失,这一过程影响着股价的变动,存在即合理。投资既不能盲目跟从,也不能过度自负,要找出便宜的原因,并与对公司价值的判断加以比较,若坚信自己的判断无误,那就安心去做。
股价走势受估值影响较大,然而估值最终由业绩决定。对于一家正处于业绩释放期的公司而言,我们更应担心的是错失爆发机会,而非被小幅套牢。相反,若买入半年后,公司股价持续未上涨,且业绩也未如期兑现,那就必须进行自我检讨了。
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(本资料仅供参考,不构成投资建议,投资时应审慎评估)
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